《乘上长途，手握长期-AAX》

最近沉静了很长的一阵子没写文，不是因为我偷懒，而是因 为我现在做着更实在的教育，每个星期都有四天要教课，花了很多的心思在学生身上，自己的投资就暂时慢了下来。

而现在也正在筹备着第三班，估计会在八月开班，而我教学的经验也越来越丰富，自己也觉得有成就感。

好吧，今天我想和大家聊一聊AAX。最近这一轮短期内的大涨大跌，相信困住了不少人吧？这也难怪大家，看着股价的冲劲，不买对不起自己啊，终于按耐不住，跳进去，就被逼转班变长途飞机了吧？哈哈！但是别气馁哦，转机还是有的！我们就来看看吧！

第一点：扭亏为盈过后
经过长期的奋斗，AAX终于在2016年扭亏为盈，这是可喜可 贺啊！但是大家可以注意看一看，那个net profit的数目是200mio,明显过大，是因为one off gain造成的，而从2016 8月开始，我们所看到的11mio,39mio,10mio,就是它正式生意来源的赚幅，这里称之为organic的赚幅。还有一个重点，打从2014年起，AAX的营业额（真正因为飞机航班而赚的钱）一路往上飙升，这足以证明管理层的确是有在做打拼的。


第二点：不可忽略的季节性
在最新的季度报告里可以看到乘搭飞机是有季节性的，我们想一想自己何时会去旅行，就不难知道了。 这里写的高峰期是9-2月，3-6月就是淡季。意味着最新一季的业绩（5月21日出的）其实就是高峰的尾端了，所以我才叫学员们不要混这趟水，混不过，因为在这个时间点股价被炒起，一是业绩比预期的大好，二是有心人要放票了，推高后放。一直以来我都是秉持胜算更高的投资方法，所以我认为第二个可能性更高，就这样避开了陷阱。所以下一个季度的业绩也不会好到哪里去。


第三点：那是要怎样？

说了嘛，其实营业额是进步了，问题就在管理成本啊！我们可以看到员工费用提高了30mio,那是因为请多了员工还是奖励了员工？等下我们看看，还有油费用增加了130mio，什么鬼啊？油价不是明明跌了吗？等下我们看看，别急...就是这两个原因（还有一个other income不得而知的）导致营业额增加了21%左右，成本却增加了27%左右。

staff cost 方面的确是高了（至于是bonus给多了，还是请了更多人，这个就不清楚，但是这也反映了管理层惜才，公司需要做得更强大，人才是需要的）

至于油的费用17年的Q1平均一桶是USD 66,并没想像中的低，而下面那个美金兑换马币率是4.4472,两者都是比去年来的高，都是不好，那接下来的季度呢？


无论是美金还是油价，其实在4-6月期间都比AAX的来的低（要好）的多，只是必须注意的是AAX本身做了很多的hedging,所以会和大市有一些脱节，所以这个便宜的效果会稍微延迟也不奇怪。

总结：我并不能单凭几句话几张图就说完了AAX,还有好几个点需要大家自己去关注。但是总的来说，它越来越有Airasia的影子，长期来看只要生意做稳，买多一些飞机，飞多几条航线，AAX的赚幅是跑不了的。两三年值得等待，几个月过后也值得期待，呵呵，呵呵呵！ 好啦，今天就分享到这里。喜欢的话多多分享吧，我会继续努力的。 

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